刚刚，武汉首家新势力敲钟。
东风旗下岚图汽车，当天适应登陆港交所，开盘价7.5港元/股，开盘市值259.4亿港元。但开盘即破发走低……
这家上市即盈利的新势力，设立仅四年就完结了单季度盈利；2025年全年净利10.17亿元，已成为中国最快完结盈利的新势力公司。
不同寻常的是，岚图并莫得通过传统道理道理上的初度公拓荒行（IPO）花样上市，而是以先容上市的神情敲钟，莫得刊行新股。
同期，岚图母公司东风集团股份，也同步鼓吹特有化退市，完成了一场“置换”。
自此，在老本市集上，“东风系”的新故事，将由新的力量络续敷陈。
武汉首家新势力上市公司
岚图汽车，是东风汽车集团旗下的新能源汽车品牌，设立于2021年。
当天赴港上市，岚图汽车开盘价7.5港元/股，开盘市值259.4亿港元。
自此，岚图成为了武汉第一家上市新势力公司。
对于岚图的名号，各人不详照旧很练习了。
中枢业务围绕高端新能源汽车的想象、研发、坐蓐、销售及全生命周期就业，同期也涵盖汽车零部件销售、技艺拓荒就业、会员权力就业等配套业务。
其产物线阴事轿车、SUV和MPV三大主流细分市集，价钱定位在20万~50万元区间，阴事纯电、插混和增程三种能源花样。
自设立以来，岚图已接续推出了五个系列车型：
包括中大型SUV岚图FREE、旗舰豪华MPV岚图梦思家、中大型轿车岚图追光、中型SUV岚图知交，以及全尺寸SUV岚图泰山。
其中最爆款的车型，便是高端新能源MPV——岚图梦思家。
凭证灼识商议，岚图梦思家在2024年完结销量4.7万辆，居中国高端新能源MPV市集销量第二名（第又名是腾势D9）。
在2024年和2025年，这一车型为岚图永诀孝顺了总销量的58%和51%。
岚图背后的技艺赈济，来自其自主研发的五大技艺底座：
平台架构：岚图的ESSA原生智能电动架构，被比方为“电动化躯干”，兼容多种能源经管决议和车型拓荒；SOA中央集结式电子电气架构，能支捏软件界说汽车，个性化定制。
岚海能源技艺：支捏在消除品牌和架构下，完结纯电、插混和增程三种能源模式，为用户提供多元化的能源收受。
放浪智能座舱技艺：放浪智能座舱，配备高性能处理器 + AI大言语模子，免叫醒语音识别 + 视觉车说念级导航，部分车型搭载华为鸿蒙座舱；
鲲鹏智驾技艺：自研的行泊一体跨场景全栈式组合援救驾驶系统，具备L2级援救驾驶技艺的自主研发和量产材干，阴事高速领航援救、回想停车援救等中枢功能。
岚图技艺生态：基于SOA架构的绽放整车材干，岚图构建了拓荒者及生态接入平台，以促进软硬件拓荒，让用户、拓荒者及协作伙伴，能在岚图社区内创建并共享定制化的智能诓骗。
另外，岚图也在枢纽领域对外进行了协作，举例与华为深度协作，博亚(中国)体育app2026年量产L3级技艺。
在业务发扬方面，岚图增长尤为马上。
其销量从2023年的5万余辆，跃升至2024年的8万余辆，并在2025年冲突15万辆大关，三年间复合年均增长率高达72.8%。
本年，岚图还会推出4款L3级架构的新车，包括泰山Ultra、泰山X8、FE、珠峰，预测会为2026年的托付水平带来新的增量。
也恰是因为销量的增长，带动岚图的财务功绩水长船高。
最快盈利的新势力，财务情况何如？
畴昔三年，岚图的各项财务看法，也齐随销量呈现出显明的增长趋势。
收入层面，岚图汽车的买卖收入从2022年的60.5亿元，猛增至2023年的127.5亿元，并进一步在2024年达到193.6亿元。
这意味着在两年内，其收入规模增长了两倍多，三年的复合年增长率高达78.9%。
这种增长势头在2025年依然坚毅。旧年岚图汽车完结买卖收入348.6亿元，同比增长90.2%。
低能蓄意，岚图汽车的单车均价，在2022年、2023年、2024年以及2025年永诀为31.2万元、25.4万元、24.2万元和23.2万元。
更值得温暖的是其盈利材干的快速改善。
2022年到2025年，岚图的毛利永诀为5.03亿元、18.13亿元、40.65亿元和72.96亿元。
岚图的毛利率从2023年的14.2%，显耀擢升至2024年的21.0%，并在而后保捏安详。
这一擢升主要收货于产物结构的退换，其中订价与利润率更高的岚图梦思家系列孝顺卓越——该车型在2024年销售4.7万辆，稳居高端新能源MPV销量亚军。
恰是由于规模效应和高端车型占比擢升，开云kaiyun(中国)体育官网在2024年第四季度，岚图初度完结了单季度盈利。
况兼，岚图在2025年全年扭亏为盈，净利润达10.17亿元。
凭证灼识商议的贵府，岚图是行业内完结单季度盈利和筹画现款流转正速率最快的新能源车企之一。
“三费”当中，2023年到2025年，岚图的研发用度永诀为6.72亿元、8.15亿元、13.6亿元，占总收入的比重永诀为5.3%、4.2%、3.9%，不错看到研发成果有提高走势。
同期，销售用度和经管用度的成果，也不错看到正在冉冉优化：
是以岚图的盈利材干，在成本阻抑上率先获得了阐扬。
终末在现款层面，限度2025年末，岚图的现款及现款等价物为79.7亿元。
腾笼换鸟：“东风系”精真金不怕火自由
岚图汽车的H股，和咱们常见的IPO递表不同，是通过“先容神情”在香港联交所上市。
这意味着公司在上市时，莫得刊行新股，因此不会从市集筹集新的资金。
在外界看来，岚图上市标志着东风完成了一场“腾笼换鸟”的交游。
图源：东风集团股份公告
因为东风集团股份，将同步完成特有化退市。交游以“股权分拨+接纳合并”的组合模式，分两步鼓吹。具体进程便是：
第一步，东风集团股份手中捏有岚图79.67%的股权，按捏股比例向全体股东分拨，岚图再用这些股份登陆港交所。
第二步，东风汽车在境内全资子公司东风汽车集团（武汉）投资有限公司四肢吸并主体，向东风集团股份的控股股东——东风汽车支付股权对价，向其他小股东支付现款对价，完结对东风集团股份的100%阻抑。
平方来说，便是用股权、现款交换股东手中的悉数股份，让东风集团股份从上市公司形成非上市公司，完成特有化。
终末的交游神情，将选择岚图汽车股权+现款对价支付，总体收购价钱10.85港元/股，其中现款对价6.68港元/股，岚图股权对价4.17港元/股。
图源：东风集团股份公告
东风集团股份曾在公告中阐扬了交游的原因：
集团频年来股价捏续走弱，限度2025年7月31日，其收盘价为4.74港元/股，对应市净率仅为约0.24倍，市值恒久低于净钞票水准。
因此，东风集团股份在港股平台中，照旧基本失去了融资功能。
此外，还有一个原因，是由于受到行业转型及市集竞争加重影响，东风集团股份的合座功绩不达预期。
汽车时期风向之变，在东风汽车身上发扬得尤为显明。
这家公司曾以结伴品牌，在中国汽车市集卖得申明鹊起，却在2023年蓦的跌落至谷底。东风日产、东风本田和神龙汽车三大品牌失速，接导致东风在那一年迎来上市后的初度圆寂。
结伴品牌对东风带来的销量传说，亦然从那一年头始适应崩塌。
岚图在那一年销量大涨160%，全年销量也仅仅刚破5万台。但在其时，对于要扛起结伴品牌销量空白的东风汽车而言，新能源品牌的发扬，远远不够。
一时之间，这家老牌车企堕入泥潭，首要需要一场自救。
也就在2023年末，东风里面掌权者更替，由新董事长杨青上任四肢起初，席卷起了一场彻心刺骨地“修订风暴”。
转型的具体作念法，亦然凭证结伴和自主品牌各自“对症”：
一边是退换钞票结构，整合结伴业务资源，剥离非中枢的“低效”钞票和业务。
比如收购神龙汽车的估量钞票，纳入集团妥洽经管，幸免资源花费；比如缩减燃油车产能，并关停冗余产线，像东风汽车集团上周还秘书，将东风本田发动机公司50%的股份挂牌出售。
另一边，东风也在向外界积极寻求原土协作，以匡助其自主品牌快速成长，最典型的例子便是几个子品牌找到华为，签署了策略协作。
但向外寻求协作终究是援救，就像华为的协作伙伴发扬差异同样，最终走向何如，还得看自己策略和实力。
目下咱们从东风的收受来看，岚图四肢公司中枢的高端新能源品牌，便是东风完结转型的第一枪。
也算走出了一条新路吧开云体育。
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